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關(guān)于《珠海市外商投資股權(quán)投資類企業(yè)試點辦法》的政策解讀
一、文件的修訂背景說明
QFLP（Qualified Foreign Limited Partnership），即外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點，是指由外國企業(yè)或個人參與投資設(shè)立的，以非公開方式向境外投資者募集資金，投資于國內(nèi)非公開交易的企業(yè)股權(quán)的企業(yè)。繼上海、深圳等地率先啟動QFLP試點后，我市于2018年發(fā)布《珠海市外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）、《珠海市外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點申請辦事指南》等文件，正式啟動了QFLP試點工作。總體來看，我市QFLP試點工作平穩(wěn)有序，形成了一批具有特色優(yōu)勢和標桿效應(yīng)的外商投資股權(quán)投資企業(yè)，對于吸引具有國際影響力的股權(quán)投資機構(gòu)來珠集聚，支持我市經(jīng)濟社會發(fā)展，建設(shè)國際化現(xiàn)代化創(chuàng)新型城市發(fā)揮了重要作用。但我市QFLP試點工作在實施兩年多的過程中也呈現(xiàn)出一些問題，受限于試點的準入條件較高、基金管理架構(gòu)不夠靈活等原因，一批優(yōu)秀的投資機構(gòu)未能參與試點申請。截至2020年12月末，我市已落地14家QFLP試點企業(yè)，認繳出資的總規(guī)模近40億美元，實際引進外資15億美元，實繳出資率有待提升。
目前，全球進入后疫情時代，世界處于百年未有之大變局，全球秩序、經(jīng)濟格局亟待重塑，在以習近平同志為核心的黨中央的堅強領(lǐng)導(dǎo)下，我國率先控制住疫情、率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)、率先實現(xiàn)經(jīng)濟正增長，穩(wěn)定的投資環(huán)境和龐大的市場正吸引國外資金不斷進入。2019年10月30日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進一步做好利用外資工作的意見》（國發(fā)〔2019〕23號），明確提出“推動高質(zhì)量發(fā)展、推進現(xiàn)代化建設(shè)必須始終高度重視利用外資”“以保障外商投資企業(yè)國民待遇為重點”。近兩年，廣州、海南等地先后出臺了《廣州市促進外商投資股權(quán)投資類企業(yè)集聚發(fā)展工作指引》《海南省關(guān)于開展合格境外有限合伙人境內(nèi)股權(quán)投資暫行辦法》，深圳也于今年1月修訂出臺了《深圳市外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點辦法》，各地陸續(xù)出臺的試點政策在鼓勵利用外資和深化金融對外開放上給予了更多支持，對深化“放管服”改革優(yōu)化營商環(huán)境也提出了更高要求。在此背景下，有必要及時調(diào)整修訂我市相關(guān)政策，吸引和培育更多符合條件的境外投資人和境外資金來珠聚集，提升珠海金融國際化水平，為實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入更多金融資源。
二、法律法規(guī)政策依據(jù)
1.《中華人民共和國外商投資法》（中華人民共和國主席令第二十六號）第四條“國家對外商投資實行準入前國民待遇加負面清單管理制度。前款所稱準入前國民待遇，是指在投資準入階段給予外國投資者及其投資不低于本國投資者及其投資的待遇；所稱負面清單，是指國家規(guī)定在特定領(lǐng)域?qū)ν馍掏顿Y實施的準入特別管理措施。國家對負面清單之外的外商投資，給予國民待遇”。
2.《中華人民共和國外商投資法實施條例》(國務(wù)院第723號令）第十九條“縣級以上地方人民政府可以根據(jù)法律、行政法規(guī)、地方性法規(guī)的規(guī)定，在法定權(quán)限內(nèi)制定費用減免、用地指標保障、公共服務(wù)提供等方面的外商投資促進和便利化政策措施。縣級以上地方人民政府制定外商投資促進和便利化政策措施，應(yīng)當以推動高質(zhì)量發(fā)展為導(dǎo)向，有利于提高經(jīng)濟效益、社會效益、生態(tài)效益，有利于持續(xù)優(yōu)化外商投資環(huán)境”。
3.《國務(wù)院關(guān)于進一步做好利用外資工作的意見》（國發(fā)〔2019〕23號）第十條“鼓勵外商投資企業(yè)資本金依法用于境內(nèi)股權(quán)投資”。
4.《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（證監(jiān)會令〔105〕號）第七條“各類私募基金管理人應(yīng)當根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，向基金業(yè)協(xié)會申請登記”和第八條“各類私募基金募集完畢，私募基金管理人應(yīng)當根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)”。
5.《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》（銀發(fā)〔2020〕95號）第十五條“開展私募股權(quán)投資基金跨境投資試點。允許港澳機構(gòu)投資者通過合格境外有限合伙人（QFLP）參與投資粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（基金）”。
6.《關(guān)于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》（中國證券監(jiān)督管理委員會公告〔2020〕71號）第三條“私募基金管理人應(yīng)當在名稱中標明‘私募基金’‘私募基金管理’‘創(chuàng)業(yè)投資’字樣”。
三、主要修訂內(nèi)容說明
本次修訂未調(diào)整整體架構(gòu)，僅對內(nèi)容進行調(diào)整，分為6大章、31條，包括總則、試點條件、試點運作、試點申請、監(jiān)督管理和附則。現(xiàn)就各部分修訂內(nèi)容說明如下：
（一）關(guān)于第一章“總則”部分。
1.前三條主要是結(jié)合近兩年新出臺的外商投資法和金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的政策文件對政策依據(jù)文件進行了替換，并根據(jù)新的外商投資法完善了境外投資者的定義，調(diào)整了相關(guān)職能部門的職責表述。
2.第四條進一步明確了試點企業(yè)的主要運作方式，外資管理人可以管外資以及內(nèi)資基金，內(nèi)資管理人可以管外資基金。
（二）關(guān)于第二章“試點條件”部分。
1.第五條取消了參與試點的內(nèi)資股權(quán)投資管理公司必須注冊在珠海的要求，有利于吸引更多優(yōu)質(zhì)國內(nèi)投資機構(gòu)在珠海布局設(shè)立基金。
2.根據(jù)深圳、廣州、海南等地經(jīng)驗做法，取消了原辦法第六條、第七條、第十條對境內(nèi)外股東的資產(chǎn)規(guī)模、管理資金規(guī)模要求，更大力度吸引國內(nèi)外知名投資機構(gòu)和資金落地珠海。
3.結(jié)合《商務(wù)部關(guān)于改進外資審核管理工作的通知》有關(guān)內(nèi)容，新辦法第六條取消了對外商投資企業(yè)在最低注冊資本/認繳出資金額、首次出資比例、貨幣出資比例、出資期限等方面的限制，試點企業(yè)出資僅需滿足中基協(xié)對私募基金相關(guān)機構(gòu)的登記、備案條件即可。
4.結(jié)合行業(yè)慣例和現(xiàn)行監(jiān)管實務(wù)，允許基金采用更靈活管理架構(gòu)，例如允許雙GP架構(gòu)、管理人與GP分離架構(gòu)，取消了原辦法第十一條要求內(nèi)資基金管理公司必須作為股權(quán)投資合伙企業(yè)GP的要求。
（三）關(guān)于第三章“試點運作”部分。
1.第十條根據(jù)證監(jiān)部門新規(guī)，統(tǒng)一了試點企業(yè)命名規(guī)范要求。
2.堅持負面清單外內(nèi)外資一致的原則，參照中基協(xié)發(fā)布的《私募投資基金備案須知》，在十二條中完善了外商投資股權(quán)投資企業(yè)可開展的投資業(yè)務(wù)種類。
3.結(jié)合行業(yè)慣例和現(xiàn)行監(jiān)管實務(wù)，調(diào)整外商投資股權(quán)投資企業(yè)業(yè)務(wù)范圍、允許基金采用更靈活管理架構(gòu)，取消了有限合伙人和普通合伙人為同一實控人時出資比例不能超出50%、禁止以FOF模式進行投資的限制。
4.為落實《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》第十五條“允許港澳機構(gòu)投資者通過合格境外有限合伙人(QFLP)參與投資粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金)”，新增第十四條“外商投資股權(quán)投資企業(yè)可依法參與投資境內(nèi)私募股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資基金”，同時為確保更好管理資金的最終投向，需保證參投基金直接投資于實體項目。
5.根據(jù)《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法》《非銀行金融機構(gòu)開展證券投資基金托管業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》有關(guān)規(guī)定，在第十六條放寬了基金托管機構(gòu)條件，不再將基金托管機構(gòu)限制為商業(yè)銀行，經(jīng)證監(jiān)會核準具有托管資格的非銀行金融機構(gòu)同樣可以參與試點企業(yè)托管。
（四）關(guān)于第四章“試點申請”部分。
1.修訂后的試點辦法在形式上不再對試點申請方的資產(chǎn)規(guī)模、投資經(jīng)驗等條件提出要求，但考慮到金融風險防控和保證試點行穩(wěn)致遠，在實際操作上會對申請方的資質(zhì)條件做實質(zhì)審查，保證試點企業(yè)的質(zhì)量，故在第十七條中新增“領(lǐng)導(dǎo)小組在認定過程中，應(yīng)綜合考慮試點企業(yè)出資人、管理團隊、關(guān)聯(lián)方的產(chǎn)業(yè)背景、資金實力、投資經(jīng)驗、投資領(lǐng)域等因素，審慎給予試點資格”表述。
2.延續(xù)我市QFLP試點支持澳門經(jīng)濟適度多元發(fā)展初心使命，新增第十九條內(nèi)容，建立服務(wù)澳門企業(yè)的綠色通道，為其提供更便利的試點環(huán)境。
（五）關(guān)于第五章“監(jiān)督管理”部分。
1.第二十條進一步明確外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)在基金業(yè)協(xié)會辦理私募基金管理人登記和私募基金備案手續(xù)，未完成基金管理人登記不得實際展業(yè)。市金融局會同有關(guān)部門對試點企業(yè)登記、備案情況進行定期公示。
2.新增第二十三條，規(guī)定了高級管理人員變更、基金合同發(fā)生重大變化、基金托管人變更、基金清盤或清算等六類事后報告事項，便利試點企業(yè)運行的同時加強對企業(yè)情況的掌握。
（六）關(guān)于第六章“附則”部分。
1.第二十九條明確辦法解釋單位。
2.第三十條明確修訂后新辦法的生效時間及原辦法的廢止時間。
